ETF-Thema Europas Infrastruktur-Boom

Ein Fonds für Europas Modernisierung.

Europas Infrastruktur steht vor einem umfassenden Umbau. Stromnetze müssen erweitert, Verkehrswege modernisiert und Logistiksysteme leistungsfähiger werden. Gleichzeitig erhöhen viele Staaten ihre Investitionen, um Energieversorgung, Wettbewerbsfähigkeit und wirtschaftliche Unabhängigkeit zu stärken. Blackrock greift diesen Trend mit einem neuen börsengehandelten Indexfonds auf. Der iShares Europe Infrastructure Builders UCITS ETF investiert gezielt in europäische Unternehmen, die am Ausbau, an der Modernisierung und an der Instandhaltung von Infrastruktur beteiligt sind.

Anders als viele bisherige Infrastruktur-ETFs konzentriert sich das Produkt nicht auf den Weltmarkt, sondern ausschließlich auf Europa.

Breiter als klassische Infrastrukturbetreiber

Box

Bei Infrastruktur denken viele Anleger zunächst an Autobahnen, Flughäfen oder Stromnetzbetreiber. Der neue ETF setzt jedoch stärker auf Unternehmen, die Infrastruktur planen, bauen, ausrüsten oder technisch unterstützen.

Dazu können beispielsweise gehören:

Bau- und Ingenieurunternehmen,
Hersteller elektrischer Anlagen,
Anbieter von Netztechnik,
Produzenten von Baustoffen,
Verkehrs- und Logistikausrüster.

Der Fonds investiert damit entlang der gesamten Wertschöpfungskette. Er setzt nicht nur auf Betreiber bestehender Infrastruktur, sondern auch auf Unternehmen, die von neuen Investitionsprojekten profitieren könnten.

Aufgenommen werden grundsätzlich Firmen, die mindestens die Hälfte ihres Umsatzes mit entsprechenden Infrastrukturaktivitäten erzielen. Dadurch soll der thematische Schwerpunkt klarer ausfallen als bei breit aufgestellten Industriefonds.

Staatliche Investitionen schaffen Rückenwind

In vielen europäischen Ländern besteht erheblicher Modernisierungsbedarf. Stromnetze müssen an den Ausbau erneuerbarer Energien angepasst, Bahnstrecken erneuert und Häfen sowie Logistikzentren leistungsfähiger gemacht werden.

Hinzu kommen Investitionen in:

Energiesicherheit,
digitale Netze,
Verteidigungs- und Transportinfrastruktur,
Lade- und Speichersysteme,
widerstandsfähigere Lieferketten.

Staatliche Programme können Unternehmen über viele Jahre Aufträge verschaffen. Gerade große Infrastrukturprojekte laufen meist langfristig und sorgen dadurch grundsätzlich für eine bessere Planbarkeit als kurzfristige Konsumtrends.

Das macht das Thema für Anleger interessant. Es bedeutet jedoch nicht, dass alle beteiligten Unternehmen automatisch hohe Gewinne erzielen. Steigende Materialkosten, Fachkräftemangel, politische Verzögerungen oder feste Projektpreise können die Margen erheblich belasten.

Begrenzung einzelner Positionen reduziert Klumpenrisiken

Der neue Blackrock-ETF bietet einen transparenten Zugang zu einem langfristig wichtigen europäischen Investitionsthema. Der Modernisierungsbedarf ist groß, und staatliche Programme könnten vielen Unternehmen über Jahre zusätzliche Aufträge bringen."

Der ETF bildet den Stoxx Europe Infrastructure Builders Index ab. Einzelne Unternehmen dürfen höchstens acht Prozent des Index ausmachen.

Diese Begrenzung soll verhindern, dass wenige große Konzerne die Wertentwicklung vollständig bestimmen. Dennoch bleibt der Fonds thematisch konzentriert. Viele enthaltene Unternehmen dürften ähnlichen wirtschaftlichen Einflüssen ausgesetzt sein.

Steigen Zinsen, werden Bauvorhaben teurer. Sinkt die staatliche Investitionsbereitschaft, könnten Aufträge verschoben werden. Auch Konjunkturschwächen und politische Veränderungen können mehrere Fondspositionen gleichzeitig treffen.

Die Zahl der enthaltenen Unternehmen allein sagt deshalb noch wenig über die tatsächliche Risikostreuung aus.

Themen-ETF mit zyklischen Risiken

Infrastruktur gilt häufig als defensives Investmentthema. Das trifft vor allem auf Betreiber bestehender Stromnetze, Mautstraßen oder Versorgungseinrichtungen mit regelmäßigen Einnahmen zu.

Unternehmen, die Infrastruktur bauen oder ausrüsten, können dagegen deutlich konjunkturabhängiger sein. Ihre Gewinne hängen von Auftragseingängen, Projektkosten und der Auslastung ihrer Kapazitäten ab.

Typische Risiken sind:

Verzögerungen bei Genehmigungen und Bauprojekten,
steigende Rohstoff- und Personalkosten,
Abhängigkeit von staatlichen Haushalten,
hohe Kapitalbindung,
wechselnde politische Prioritäten.

Der neue ETF ist daher nicht automatisch ein besonders schwankungsarmes Produkt. Seine Zusammensetzung dürfte stärker an Industrie- und Bauaktien erinnern als an einen klassischen defensiven Infrastruktur-Fonds.

Überschneidungen mit bestehenden Anlagen

Viele europäische Infrastrukturunternehmen sind bereits in breiten Europa- oder Welt-ETFs enthalten. Wer den neuen Fonds zusätzlich kauft, erweitert das Depot daher nicht zwangsläufig um völlig neue Unternehmen.

Stattdessen werden bestimmte Branchen gezielt höher gewichtet. Anleger sollten deshalb prüfen, ob bereits Positionen in europäischen Industrie-, Bau- oder Energietechnikunternehmen bestehen.

Ein zusätzlicher Themen-ETF kann das Depot einseitiger machen, wenn parallel bereits Europa-, Industrie- und Energiewendefonds gehalten werden. Der vermeintliche Diversifikationseffekt kann dann geringer sein als erwartet.

Beimischung statt Basisanlage

Der neue Blackrock-ETF bietet einen transparenten Zugang zu einem langfristig wichtigen europäischen Investitionsthema. Der Modernisierungsbedarf ist groß, und staatliche Programme könnten vielen Unternehmen über Jahre zusätzliche Aufträge bringen.

Trotzdem bleibt der Fonds eine thematische und regionale Schwerpunktanlage. Er ist stärker von politischen Entscheidungen, Baukosten und der europäischen Konjunktur abhängig als ein weltweit gestreuter Aktienfonds.

Für langfristige Anleger kann er daher als begrenzte Beimischung interessant sein. Das Fundament des Depots sollte weiterhin aus breit gestreuten Anlagen bestehen. Ein überzeugender Infrastrukturtrend ersetzt weder eine Prüfung der Bewertungen noch eine ausgewogene Risikoverteilung.

Kategorie: Wertpapierarten