Finanzielle Abwägungen Weltweit oder im Heimatmarkt investieren?

Viele Anleger investieren besonders gern in Unternehmen aus dem eigenen Land.

Viele Anleger investieren besonders gern in Unternehmen aus dem eigenen Land. Deutsche Aktien wirken vertraut, bekannte Marken vermitteln Sicherheit, und wirtschaftliche Nachrichten lassen sich leichter einordnen. Gleichzeitig spricht vieles dafür, das Vermögen über zahlreiche Länder und Regionen zu verteilen. Die Entscheidung zwischen Heimatmarkt und weltweiter Streuung ist deshalb mehr als eine Geschmacksfrage. Sie betrifft Risiko, Branchenverteilung, Währungen und die Frage, wie stark das eigene Vermögen von der wirtschaftlichen Entwicklung eines einzelnen Landes abhängen soll.

Was für den Heimatmarkt spricht

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Anlagen im eigenen Land sind oft leichter verständlich. Geschäftsmodelle, politische Rahmenbedingungen und bekannte Unternehmen lassen sich meist besser einschätzen als Firmen in weit entfernten Märkten.

Hinzu kommt, dass Informationen leichter zugänglich sind, Fremdwährungen eine geringere Rolle spielen und steuerliche Abläufe häufig übersichtlicher erscheinen.

Diese Vertrautheit kann ein echter Vorteil sein. Wer seine Anlagen versteht und sich mit ihnen wohlfühlt, hält die gewählte Strategie oft auch in schwächeren Börsenphasen leichter durch. Problematisch wird die Nähe zum Heimatmarkt erst dann, wenn daraus eine starke Konzentration entsteht.

Ein deutscher Anleger könnte beispielsweise 60 Prozent seines Aktiendepots in deutschen Unternehmen halten, obwohl Deutschland nur einen vergleichsweise kleinen Teil des weltweiten Aktienmarktes ausmacht.

Diese Bevorzugung des eigenen Landes wird als Home Bias bezeichnet. Sie ist weit verbreitet, erhöht aber unter Umständen das Risiko, weil ein großer Teil des Vermögens von denselben wirtschaftlichen Faktoren abhängt.

Die Konzentration reicht oft über das Depot hinaus

Gerade bei der Betrachtung des Gesamtvermögens wird deutlich, warum ein starker Heimatfokus problematisch sein kann. Viele Menschen beziehen ihr Einkommen aus einem deutschen Unternehmen, besitzen eine Immobilie in Deutschland und erwerben ihre Rentenansprüche im deutschen System. Wenn zusätzlich ein großer Teil des Wertpapiervermögens aus deutschen Aktien besteht, konzentrieren sich mehrere finanzielle Säulen auf dasselbe wirtschaftliche Umfeld.

Ein Anleger, der in einem Industriekonzern arbeitet, ein Eigenheim in Deutschland besitzt und zusätzlich überwiegend Aktien deutscher Industrie-, Chemie- und Automobilunternehmen hält, ist stärker von der heimischen Konjunktur abhängig, als es das Depot allein erkennen lässt. Eine weltweite Ergänzung kann dieses Risiko reduzieren, ohne dass sämtliche deutschen Positionen verkauft werden müssen.

Was für weltweite Streuung spricht

Der Heimatmarkt wirkt vertraut und leicht verständlich. Ein zu großer Schwerpunkt kann jedoch dazu führen, dass Einkommen, Immobilienvermögen und Wertpapierdepot gleichzeitig von derselben wirtschaftlichen Entwicklung abhängen."

Eine globale Anlage verteilt das Kapital auf verschiedene Länder, Unternehmen, Branchen und Währungen. Schwächelt eine Region über längere Zeit, können andere Märkte besser laufen. Damit sinkt die Abhängigkeit von einzelnen Volkswirtschaften.

Ein weltweit ausgerichtetes Depot kann beispielsweise Unternehmen aus Nordamerika, Europa, Japan, weiteren asiatischen Märkten und gegebenenfalls Schwellenländern enthalten. Diese Diversifikation, also die Verteilung des Vermögens auf viele unterschiedliche Anlagen, schützt zwar nicht vor allgemeinen Börsenrückgängen. In einer weltweiten Krise können auch global gestreute Depots deutlich an Wert verlieren. Sie reduziert aber das Risiko, dass die langfristige Entwicklung allein von einem Land oder wenigen Branchen bestimmt wird.

Für Anleger, die möglichst wenig Zeit mit der Auswahl einzelner Regionen verbringen möchten, kann ein globaler ETF deshalb eine einfache Basis darstellen. Eine 30-jährige Anlegerin, die mit dem langfristigen Vermögensaufbau beginnt, muss dann nicht entscheiden, ob Deutschland, die USA oder Japan in den kommenden zehn Jahren besser abschneiden werden. Die Gewichtung ergibt sich aus den Regeln des jeweiligen Index.

Weltweit bedeutet nicht automatisch gleichmäßig verteilt

Ein häufiger Irrtum besteht darin, einen globalen ETF mit einer gleichmäßigen Verteilung über alle Länder gleichzusetzen. Tatsächlich sind große Weltindizes häufig stark von den USA geprägt, weil dort viele der weltweit größten börsennotierten Unternehmen sitzen.

Der Anteil eines Landes richtet sich bei vielen Indizes nach der Marktkapitalisierung, also dem Börsenwert der enthaltenen Unternehmen. Dadurch kann ein Welt-ETF deutlich mehr als die Hälfte seines Vermögens in US-Aktien halten. Das ist zunächst kein Fehler, sondern entspricht der Struktur des zugrunde liegenden Marktes.

Wer dagegen bewusst jedes Land oder jede Region ähnlich stark gewichten möchte, verfolgt eine andere Strategie. Diese kann sinnvoll sein, muss aber aktiv gestaltet und regelmäßig überprüft werden.

Auch Branchen spielen eine wichtige Rolle

Eine weltweite Streuung verteilt dieses Risiko auf zahlreiche Länder, Branchen und Unternehmen und eignet sich deshalb gut als langfristige Basis eines Aktiendepots. Ein begrenzter Heimatanteil kann trotzdem sinnvoll sein, wenn er bewusst gewählt wird."

Die weltweite Streuung bietet nicht nur geografische Vorteile. Sie kann zugleich Unterschiede zwischen den Branchen ausgleichen. Der deutsche Aktienmarkt ist traditionell stark von Industrie, Automobil, Chemie und Finanzwerten geprägt. Große US-Indizes enthalten dagegen einen höheren Anteil an Technologie- und Kommunikationsunternehmen.

Ein Depot mit vielen deutschen Einzelaktien kann daher trotz verschiedener Unternehmensnamen vergleichsweise einseitig sein. Eine globale Ergänzung verbreitert sowohl die Länder- als auch die Branchenstruktur.

Allerdings lohnt sich auch bei mehreren internationalen Fonds ein genauer Blick. Verschiedene Welt-ETFs können weitgehend dieselben großen Unternehmen enthalten. Die Zahl der Fonds sagt deshalb wenig über die tatsächliche Streuung aus.

Beispiel: Heimatanteil schrittweise reduzieren

Ein Anleger besitzt seit vielen Jahren mehrere deutsche Einzelaktien. Sie machen inzwischen rund die Hälfte seines Wertpapiervermögens aus. Er möchte die Positionen nicht sofort verkaufen, weil dabei Steuern anfallen würden und er einige Unternehmen weiterhin überzeugend findet.

Eine mögliche Lösung besteht darin, neue Sparbeträge zunächst ausschließlich global zu investieren. Mit der Zeit sinkt der relative Anteil der deutschen Aktien automatisch. Zusätzlich können einzelne Positionen schrittweise reduziert werden, wenn sie zu groß werden.

So lässt sich der Home Bias abbauen, ohne das gesamte Depot auf einmal umzustellen.

Fremdwährungen gehören zur weltweiten Anlage

Globale Investments bringen zwangsläufig unterschiedliche Währungen mit sich. Ändert sich beispielsweise der Wechselkurs zwischen Euro und US-Dollar, beeinflusst dies auch den Wert amerikanischer Aktien in Euro.

Bei langfristigen Aktienanlagen können solche Schwankungen Teil der normalen Entwicklung sein. Sie sind nicht automatisch ein Grund, internationale Anlagen zu meiden. Bei kurzfristigen Zielen oder Anleihen kann die Währungsfrage allerdings wichtiger werden, weil Wechselkursschwankungen dort einen größeren Teil der erwarteten Rendite überlagern können.

Ob eine Währungsabsicherung sinnvoll ist, hängt daher stark von Anlageart und Zeithorizont ab.

Ein begrenzter Heimatanteil kann trotzdem passen

Weltweite Streuung bedeutet nicht, dass deutsche oder europäische Anlagen vollständig aus dem Depot verschwinden müssen. Ein bewusster Heimatanteil kann durchaus sinnvoll sein, wenn Anleger bestimmte Unternehmen besonders gut kennen oder sich mit einer etwas stärkeren Gewichtung wohler fühlen.

Eine mögliche Struktur wäre beispielsweise ein großer globaler Kern und ein kleinerer zusätzlicher Anteil deutscher oder europäischer Aktien. Entscheidend ist weniger die genaue Prozentzahl als die Frage, ob die Gewichtung bewusst gewählt wurde oder nur aus Gewohnheit entstanden ist.

Fazit

Der Heimatmarkt wirkt vertraut und leicht verständlich. Ein zu großer Schwerpunkt kann jedoch dazu führen, dass Einkommen, Immobilienvermögen und Wertpapierdepot gleichzeitig von derselben wirtschaftlichen Entwicklung abhängen.

Eine weltweite Streuung verteilt dieses Risiko auf zahlreiche Länder, Branchen und Unternehmen und eignet sich deshalb gut als langfristige Basis eines Aktiendepots. Ein begrenzter Heimatanteil kann trotzdem sinnvoll sein, wenn er bewusst gewählt wird.

Die ausgewogenste Lösung liegt häufig in einer Kombination: den Großteil des Aktienvermögens global aufstellen und den Heimatmarkt nur so stark gewichten, wie es zur eigenen Strategie passt.

Hinweis: Dieser Beitrag bietet einen allgemeinen Überblick und ersetzt keine individuelle Finanz-, Anlage- oder Steuerberatung.

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