Finanzlexikon Die Subprime-Krise

Die Subprime-Krise war eine der schwerwiegendsten Finanzkrisen der modernen Wirtschaftsgeschichte und markierte den Beginn der globalen Finanzkrise 2007/08.

Ausgelöst durch den Zusammenbruch des Marktes für riskante Immobilienkredite (sogenannte Subprime-Hypotheken) in den USA, breitete sich die Krise schnell auf die weltweiten Finanzmärkte und Volkswirtschaften aus. Sie verdeutlichte die Gefahren unregulierter Finanzmärkte, fehlerhafter Risikobewertungen und spekulativer Exzesse.

Was sind Subprime-Hypotheken?

Subprime-Hypotheken sind Immobilienkredite, die an Kreditnehmer mit schlechter Bonität vergeben werden. Diese Personen verfügen oft über geringe oder unregelmäßige Einkommen, eine negative Kredithistorie oder hohe Verschuldung. Subprime-Kredite waren mit höheren Zinssätzen ausgestattet, um das höhere Risiko für die Kreditgeber auszugleichen. In der Praxis jedoch basierten viele dieser Kredite auf überoptimistischen Annahmen über die Zahlungsfähigkeit der Kreditnehmer und die zukünftige Wertentwicklung von Immobilien.

Ursachen der Subprime-Krise

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Die Subprime-Krise war das Ergebnis einer Kombination aus strukturellen, wirtschaftlichen und regulatorischen Fehlentwicklungen:

Deregulierung der Finanzmärkte: In den Jahren vor der Krise wurden regulatorische Anforderungen für Banken und Finanzdienstleister gelockert. Dies ermöglichte die Verbreitung riskanter Finanzprodukte und führte zu einem Verlust der Kontrolle über Kreditvergabestandards.
Blase am Immobilienmarkt: In den frühen 2000er Jahren erlebten die USA einen massiven Anstieg der Immobilienpreise. Viele Kreditnehmer gingen davon aus, dass die Immobilienwerte weiter steigen würden, und nutzten die Wertsteigerung, um weitere Kredite aufzunehmen.
Verbriefung von Krediten: Banken bündelten Hypothekenkredite, einschließlich Subprime-Krediten, zu sogenannten Mortgage-Backed Securities (MBS) und verkauften diese an Investoren. Diese Verbriefung sorgte dafür, dass die Risiken aus den Krediten weitergegeben wurden, oft ohne dass Investoren die zugrunde liegenden Risiken ausreichend bewerten konnten.
Fehlende Risikobewertung durch Rating-Agenturen: Rating-Agenturen bewerteten viele der verbrieften Subprime-Kredite mit hohen Bonitätsnoten (AAA), obwohl diese tatsächlich ein hohes Risiko bargen. Investoren vertrauten auf diese Ratings und investierten massiv in diese Produkte.
Lockerung der Kreditvergabestandards: Banken vergaben Kredite zunehmend ohne gründliche Prüfung der Zahlungsfähigkeit der Kreditnehmer. Es wurden auch sogenannte „Ninja-Kredite“ vergeben – Kredite an Personen ohne Einkommen, Beschäftigung oder Vermögen („No Income, No Job, No Assets“).
Steigende Zinssätze: Ab 2004 begann die US-Notenbank Federal Reserve, die Leitzinsen zu erhöhen, um Inflation zu bekämpfen. Dies führte dazu, dass viele Kreditnehmer die steigenden Raten ihrer variabel verzinsten Hypotheken nicht mehr bedienen konnten.

Verlauf der Subprime-Krise

Erste Zahlungsausfälle (2006–2007): Als die Immobilienpreise zu stagnieren begannen und die Zinssätze stiegen, konnten viele Subprime-Kreditnehmer ihre Hypotheken nicht mehr bedienen. Dies führte zu einer steigenden Zahl von Zwangsvollstreckungen und einem Überangebot an Immobilien auf dem Markt, wodurch die Preise weiter sanken.
Verlust des Vertrauens in Finanzprodukte: Mit den zunehmenden Zahlungsausfällen verloren Investoren das Vertrauen in die Wertpapiere, die auf Subprime-Krediten basierten. Viele Banken und Finanzinstitute mussten massive Abschreibungen vornehmen.
Bankenkrise und globale Ansteckung: Die Krise breitete sich schnell aus, da viele Banken weltweit in die riskanten Subprime-Produkte investiert hatten. Große Finanzinstitute wie Lehman Brothers gingen in die Insolvenz, während andere durch staatliche Rettungsmaßnahmen gestützt werden mussten.
Zusammenbruch des Interbankenmarktes: Banken wurden zunehmend misstrauisch und verliehen einander kein Geld mehr. Der Interbankenmarkt kam zum Erliegen, was zu einer Verschärfung der Liquiditätskrise führte.
Globale Rezession: Die Verwerfungen in der Finanzwelt führten zu einem Rückgang der Wirtschaftsaktivität, einem Einbruch des Welthandels und steigender Arbeitslosigkeit. Die Weltwirtschaft geriet in eine tiefe Rezession.

Auswirkungen der Subprime-Krise

Die Subprime-Krise war eine dramatische Erinnerung an die Risiken eines unregulierten und übermäßig spekulativen Finanzsystems."

Finanzielle Rettungspakete: Regierungen weltweit mussten Rettungspakete schnüren, um Banken und Finanzinstitute zu stabilisieren. In den USA wurde das „Troubled Asset Relief Program“ (TARP) eingeführt, um marode Vermögenswerte aufzukaufen und die Finanzmärkte zu stabilisieren.
Verlust von Vermögen: Viele Privathaushalte verloren durch Zwangsvollstreckungen ihre Häuser, und Investoren erlitten hohe Verluste durch den Wertverfall von Finanzprodukten.
Strengere Regulierung: Die Krise führte zu einer umfassenden Reform der Finanzregulierung. In den USA wurde beispielsweise der Dodd-Frank-Act eingeführt, der strengere Regeln für Banken und Finanzmärkte vorsah.
Langfristige wirtschaftliche Folgen: Die Krise hatte langanhaltende Auswirkungen auf die Weltwirtschaft, darunter ein niedriges Zinsniveau, eine Verlangsamung des globalen Wachstums und eine erhöhte Verschuldung vieler Staaten.
Vertrauensverlust: Das Vertrauen in Banken, Finanzmärkte und Regulierungsbehörden wurde schwer erschüttert. Die Krise zeigte die systemischen Risiken und Schwächen des globalen Finanzsystems auf.

Lehren aus der Subprime-Krise

Stärkere Regulierung und Transparenz: Es wurde deutlich, dass Finanzmärkte und -produkte stärker reguliert und überwacht werden müssen, um spekulative Exzesse und Fehlbewertungen zu vermeiden.
Bedeutung solider Kreditvergabestandards: Banken und Kreditgeber müssen die Zahlungsfähigkeit von Kreditnehmern sorgfältig prüfen und dürfen keine übermäßig riskanten Kredite vergeben.
Risiko der Verbriefung: Die Verbriefung von Krediten sollte transparent erfolgen, und Investoren müssen die zugrunde liegenden Risiken besser verstehen.
Systemrelevanz von Banken: Die Krise verdeutlichte, wie stark die Weltwirtschaft von systemrelevanten Banken abhängt, und führte zur Debatte über die Notwendigkeit, diese Institutionen im Krisenfall zu stabilisieren.

Fazit

Die Subprime-Krise war eine dramatische Erinnerung an die Risiken eines unregulierten und übermäßig spekulativen Finanzsystems. Sie zeigte die engen Verflechtungen zwischen Finanzmärkten und Volkswirtschaften auf und führte zu einem tiefgreifenden Wandel in der Regulierung und Überwachung des Bankensektors. Gleichzeitig bleibt sie ein warnendes Beispiel dafür, wie wichtig eine nachhaltige und verantwortungsbewusste Finanzpolitik ist, um zukünftige Krisen zu vermeiden.

Kategorie: Wissen