Finanzstabilität Bundesbank warnt

Nach Jahren außergewöhnlicher Liquidität und steigender Vermögenspreise wächst in Frankfurt die Nervosität. Die Bundesbank warnt in ihrem aktuellen Finanzstabilitätsbericht vor zunehmenden Risiken im Finanzsystem. Überbewertete Märkte, hohe Verschuldung und intransparente Bilanzstrukturen könnten sich zu einer gefährlichen Mischung verdichten. Die Währungshüter bereiten sich deshalb gezielt auf eine mögliche Marktkorrektur vor – nicht aus Panik, sondern aus Vorsicht.

Die Rückkehr der Verwundbarkeit

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Hohe Schulden als systemischer Schwachpunkt

Die Verschuldung von Staaten, Unternehmen und Privathaushalten hat in den letzten Jahren historische Höchststände erreicht. Das macht die Volkswirtschaft anfällig für Schocks. Schon ein moderater Preisverfall an den Märkten kann zu Kettenreaktionen führen, wenn Kredite nicht mehr ausreichend besichert sind.

Zudem weist die Bundesbank darauf hin, dass viele Institute Zinsänderungsrisiken unterschätzen. Die Phase niedriger Zinsen hat Geschäftsmodelle geprägt, die unter höheren Refinanzierungskosten ins Wanken geraten könnten.

Stressszenarien und Kapitalpuffer

Finanzstabilität bedeutet heute, auf das Undenkbare vorbereitet zu sein. Je ruhiger die Märkte erscheinen, desto wichtiger ist Wachsamkeit. Die Lehre aus früheren Krisen bleibt gültig: Stabilität ist kein Zustand, sondern ein Prozess."

Um solchen Entwicklungen vorzubeugen, intensivieren Aufsichtsbehörden ihre Stresstests. Banken müssen nachweisen, dass sie auch bei drastischen Kursverlusten und Kreditausfällen stabil bleiben. Die Bundesbank empfiehlt daher eine vorsorgliche Stärkung der Eigenkapitalpuffer – selbst wenn kurzfristig Gewinne geschmälert werden.

Ziel ist ein robusteres System, das Schocks absorbieren kann, ohne Kreditvergabe und Realwirtschaft sofort zu belasten. In der Praxis bedeutet das: weniger Ertrag in guten Zeiten, dafür mehr Stabilität in Krisen.

Die Unsichtbarkeit des Risikos

Besorgniserregend ist laut Bundesbank, dass viele Risiken erst in der Krise sichtbar werden. Der Markt scheint stabil, solange Liquidität reichlich vorhanden ist. Doch sobald sie versiegt, treten Bewertungsfehler zutage. Diese Trägheit der Wahrnehmung macht moderne Finanzsysteme anfällig – nicht durch einzelne Fehlentscheidungen, sondern durch kollektive Selbstzufriedenheit.

Gerade in Phasen scheinbarer Ruhe entsteht die größte Gefahr: Fehlbewertung wird zur Norm, Absicherung zur Nebensache. Die Bundesbank warnt daher vor „eingeschliffenem Optimismus“ – der Überzeugung, dass Stabilität selbstverständlich sei.

Neue Verantwortung für Aufsicht und Politik

Die Notenbank sieht sich zunehmend in einer Doppelrolle: Sie muss Preisstabilität sichern und zugleich Finanzstabilität bewahren. Diese Aufgaben überschneiden sich, aber sie widersprechen sich auch. Eine zu lockere Geldpolitik kann Blasen fördern, eine zu straffe Politik kann sie platzen lassen.

Deshalb fordert die Bundesbank eine engere Koordination zwischen Geldpolitik, Bankenaufsicht und Fiskalpolitik. Nur so lässt sich ein Gleichgewicht zwischen Wachstum und Stabilität halten.

Fazit

Die Bundesbank bereitet sich auf den nächsten Abschwung vor – nicht als Prognose, sondern als Pflicht. Ihre Warnung ist kein Alarmruf, sondern ein Hinweis auf die Rückkehr zur Realität: Schulden, Bewertungen und Risiken lassen sich nicht dauerhaft verdrängen.