Finanzlexikon Mythen und Realität: Staatsanleihen

„Sichere Häfen“ – so werden Staatsanleihen traditionell bezeichnet. Vor allem deutsche Bundesanleihen oder US-Treasuries galten über Jahrzehnte als Synonym für Risikolosigkeit. Wer sein Geld dort anlegte, so die landläufige Überzeugung, musste zwar keine hohen Renditen erwarten, dafür aber absolute Sicherheit. Doch stimmt das wirklich? Der Rückblick zeigt: Auch Staatsanleihen sind nicht frei von Risiken – weder historisch noch in der Gegenwart.

Der Mythos vom risikolosen Zins

Die Vorstellung, dass Staatsanleihen risikolos seien, beruht auf drei Annahmen:

• Staaten können nicht pleitegehen. Sie haben immer die Möglichkeit, Steuern zu erhöhen oder Geld zu drucken.
• Zinszahlungen sind garantiert. Im Gegensatz zu Unternehmensanleihen oder Aktien gilt die Zahlungsfähigkeit als sicher.
• Anleihen schwanken kaum. Wer sie bis zur Endfälligkeit hält, bekommt sein Kapital verlässlich zurück.

Diese Annahmen prägten Generationen von Anlegern. Gerade deutsche Bundesanleihen wurden nach dem Zweiten Weltkrieg zum „sicheren Hafen“ schlechthin.

Realität im historischen Rückblick

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Die Zinswende als Weckruf

Nach Jahren, in denen Anleihen kaum Ertrag boten, kam 2022 die Zinswende.

• Die Rendite zehnjähriger Bundesanleihen stieg von –0,2 % Anfang 2022 auf über 2 % Ende des Jahres, zeitweise sogar über 3 %.
• Für Anleger, die zuvor hochpreisig gekauft hatten, bedeutete das erhebliche Kursverluste – ein Vorgang, der den Mythos der Stabilität nachhaltig erschütterte.
• Auch in den USA kam es zu einem historischen Einbruch: 2022 verzeichneten US-Staatsanleihen das schlechteste Jahr seit über 200 Jahren.

Diese Entwicklung verdeutlichte: Sicherheit bedeutet nicht Stabilität des Preises, sondern nur die Garantie der Rückzahlung bei Endfälligkeit.

Psychologische Dimension

Staatsanleihen sind wichtig, aber kein Wundermittel. Sie stabilisieren Portfolios, liefern verlässliche Zahlungen und reduzieren Schwankungen. Doch der Mythos von der absoluten Risikolosigkeit ist gefährlich. Anleger sollten Staatsanleihen als das sehen, was sie sind: ein Werkzeug zur Stabilität – aber nicht der Schlüssel zum Vermögensaufbau."

Warum hält sich der Mythos dennoch? Weil Staatsanleihen im Vergleich zu anderen Anlagen tatsächlich weniger volatil sind – zumindest über kürzere Zeiträume. Zudem genießen sie den Ruf, dass „der Staat schon immer zahlt“. In Ländern wie Deutschland oder den USA ist das Vertrauen in staatliche Zahlungsfähigkeit extrem hoch, was die Illusion der Risikolosigkeit nährt.

Für viele institutionelle Anleger – etwa Versicherungen oder Pensionskassen – sind Staatsanleihen nach wie vor Pflichtbaustein, weil sie regulatorisch als risikofrei gelten.

Lehren für Anleger

Die Geschichte zeigt:

• Ja, Staatsanleihen sind sicherer als viele andere Anlageformen. Ein Totalausfall ist in stabilen Ländern extrem unwahrscheinlich.
• Nein, sie sind nicht risikolos. Inflation und Zinsänderungen können reale Verluste verursachen, die über Jahrzehnte hinweg Vermögen entwerten.
• Der Zeithorizont ist entscheidend. Wer Anleihen bis zur Fälligkeit hält, hat Planungssicherheit. Wer sie handelt, trägt Kursrisiken.

Fazit

Staatsanleihen sind wichtig, aber kein Wundermittel. Sie stabilisieren Portfolios, liefern verlässliche Zahlungen und reduzieren Schwankungen. Doch der Mythos von der absoluten Risikolosigkeit ist gefährlich. Anleger sollten Staatsanleihen als das sehen, was sie sind: ein Werkzeug zur Stabilität – aber nicht der Schlüssel zum Vermögensaufbau.