Was taugen Bauernregeln Sell in may and go away?

Erzielen Börsenakteure, die danach handeln, bessere Ergebnisse? Tatsächlich findet man häufiger in Sommermonaten schwächere Kursphasen, während im Herbst die Kurse bis hin zur "Jahresend-Rallye" neuen Aufschwung nehmen. Da scheint es logisch, im Mai zu verkaufen und Gewinne zu realisieren und vor den letzten Monaten des Jahres bei niedrigen Kursen wieder einzusteigen.

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Regeln sind keine Naturgesetze

Leider gilt auch für diese Regel: es kann so kommen, muss es aber nicht. Der zyklische Verlauf der Börsenkurse ist kein Naturgesetz. Es gibt durchaus Börsenjahre, in denen "Sell in may and go away" genau die falsche Empfehlung ist. Und es besteht noch ein Problem: niemand kennt den besten Zeitpunkt zum Ein- oder Ausstieg. Wer ihn "erwischt", hat einen Zufallstreffer gelandet.

Das Verpassen des "richtigen" Zeitpunkts kostet wertvolle Rendite. Das zeigen statistische Untersuchungen. Die Sutor Bank hat kürzlich eine solche Untersuchung bezogen auf die DAX-Entwicklung durchgeführt. Betrachtet wurde der Zeitraum seit der DAX-Einführung 1988 bis heute.

Wer 1988 investiert und einfach bis heute durchgehalten hat, hat eine Vorsteuer-Rendite p.a. von 7,2 Prozent erzielt."

Warum "Sell in may..." scheitert

Wer 1988 in den DAX investiert und ohne Market Timing einfach bis heute durchgehalten hätte, hätte einschließlich Dividenden eine Vorsteuer-Rendite p.a. von 7,2 Prozent erzielt. Wären dagegen bei Befolgen der Börsenregel durch ungeschicktes Timing die zehn besten Tage verpasst worden, hätte sich die Rendite bereits auf 4,3 Prozent vermindert, bei 30 versäumten "Best-Tagen" auf 0,4 Prozent und bei 33 Tagen wäre die Rendite sogar negativ gewesen.

Dies zeigt eindrucksvoll: wer sein Investment einfach hält und auf Market Timing verzichtet, fährt mit hoher Wahrscheinlichkeit die überlegene Strategie. "Sell in may and go away" ist in der Praxis oft nicht erfolgreich.