Aphorismen: Burton Malkiel Zufall als Prüfstein

Warum Märkte professionelle Sicherheit relativieren.

Burton Malkiel beschreibt mit seinem bekannten Satz eine irritierende Marktlogik. "Ein Affe mit Dartpfeilen könnte besser abschneiden als viele Profis." Gemeint ist nicht Spott über Expertise, sondern ein Hinweis auf die Grenzen analytischer Kontrolle in komplexen Systemen. Malkiel zeigt, dass Finanzmärkte häufig so stark von Zufälligkeiten geprägt sind, dass selbst sorgfältig konstruierte Strategien von einfachen, zufallsbasierten Entscheidungen überholt werden können. Sein Gedanke richtet sich gegen die Illusion vollständiger Vorhersagbarkeit und macht sichtbar, wie wenig Planungssicherheit in scheinbar rationalen Märkten existiert.

Der Skeptiker des Marktes: Burton Malkiel

Burton Malkiel, Ökonom und Autor von A Random Walk Down Wall Street, wurde zu einer der wichtigsten Stimmen der Effizienzmarkttheorie.

Ein Affe mit Dartpfeilen könnte besser abschneiden als viele Profis."

Sein Satz "Ein Affe mit Dartpfeilen könnte besser abschneiden als viele Profis." steht exemplarisch für seine Überzeugung, dass aktives Management strukturelle Grenzen hat. Malkiel kritisierte nicht Wissen oder Erfahrung, sondern überhöhte Erwartungshaltungen an Prognosekraft. Für ihn war der Markt kein Rätsel, das gelöst werden kann, sondern ein dynamisches System, das sich schnellen, unvorhersehbaren Impulsen unterwirft. Seine Haltung brachte ihm den Ruf eines Realisten ein.

Logik des Zufalls

Der Aphorismus entfaltet seine Wirkung, weil er eine tiefe Aussage verkürzt: Wenn Märkte weitgehend effizient sind, dann ist Überrendite selten das Ergebnis überlegener Analyse. Zufällige Entscheidungen können kurzfristig besser aussehen als professionelles Stock Picking. Der Satz entlarvt damit eine strukturelle Spannung zwischen Anspruch und Realität.

Prognosen besitzen enge Grenzen.
Komplexe Systeme belohnen nicht immer Expertise.
Zufall ist ein ständiger Mitspieler, kein Ausnahmefall.

Malkiel beschreibt den Markt nicht als chaotisch, sondern als System, das sich durch viele kleine, unverbundene Ereignisse bewegt - zu schnell, um vollständig steuerbar zu sein.

Bedeutung im heutigen Anlageumfeld

box

In einer Zeit, in der Datenfülle, Algorithmen und Echtzeitinformationen dominieren, scheint professionelle Überlegenheit greifbarer denn je.

Doch gerade diese Informationsdichte erhöht die Tendenz zu Überreaktionen, Fehlsignalen und kurzfristigen Ausschlägen.

Malkiels Gedanke erinnert daran, dass Wettbewerb und Geschwindigkeit Prognosen nicht präziser machen, sondern volatiler.

Passive Strategien, breite Diversifikation und Kostenbewusstsein erhalten dadurch zusätzliche Argumente.

Der Satz wirkt wie ein Korrektiv für ein Umfeld, das Expertise oft überschätzt und die Rolle des Zufalls unterschätzt.

Fazit

Malkiels Aphorismus relativiert die Vorstellung, dass Märkte durch reine Analyse beherrschbar seien. Er stellt Zufall nicht als Störung dar, sondern als Grundelement des Systems. Damit gewinnt das Denken über langfristige, robuste Strategien an Gewicht.

Merksätze: