Finanzlexikon Asset Backed Securities (ABS)

Asset Backed Securities (ABS) sind Finanzinstrumente, die durch einen Pool von Vermögenswerten abgesichert sind.

Sie haben in den letzten Jahrzehnten zunehmend an Bedeutung gewonnen, da sie Anlegern die Möglichkeit bieten, in verschiedene Arten von Vermögenswerten zu investieren, während sie gleichzeitig eine diversifizierte Einnahmequelle schaffen. In diesem Artikel werden wir die Definition von ABS, ihre Struktur, die verschiedenen Arten von ABS, die Vor- und Nachteile sowie ihre Rolle im Finanzsystem genauer betrachten.

Definition von Asset Backed Securities (ABS)

Asset Backed Securities sind festverzinsliche Wertpapiere, die durch einen Pool von zugrunde liegenden Vermögenswerten besichert sind. Diese Vermögenswerte können eine Vielzahl von Finanzinstrumenten umfassen, darunter Hypotheken, Autokredite, Studentenkredite, Kreditkartenforderungen und andere Arten von Verbraucherkrediten. Die Rückflüsse aus diesen Vermögenswerten, wie Zins- und Tilgungszahlungen, werden verwendet, um die Zins- und Rückzahlungen an die Inhaber der ABS zu leisten.

Struktur von ABS

Box

Die Struktur von ABS besteht aus mehreren Schritten:

Pooling von Vermögenswerten: Finanzinstitute, wie Banken oder andere Kreditgeber, bündeln eine Vielzahl von Forderungen oder Krediten in einem Pool. Dieser Pool bildet die Basis für die ABS.
Securitization: Der Pool wird dann in Wertpapiere umgewandelt. Ein spezialisiertes Unternehmen, häufig als „Special Purpose Vehicle“ (SPV) bezeichnet, wird gegründet, um die ABS auszugeben. Das SPV kauft die zugrunde liegenden Vermögenswerte und gibt im Gegenzug die ABS aus.
Emission der ABS: Die ABS werden an Investoren verkauft, und die Rückflüsse aus dem Pool der Vermögenswerte werden genutzt, um die Investoren zu bedienen.
Zahlungsströme: Die Zahlungen, die die Schuldner auf ihre Kredite leisten, fließen in den Pool und werden nach bestimmten Prioritäten (Seniority) an die Investoren verteilt. In der Regel erhalten die senioren Tranche mehr Sicherheit und niedrigere Renditen, während die nachrangigen Tranchen höhere Renditen und ein höheres Risiko bieten.

Arten von Asset Backed Securities

ABS können in verschiedene Kategorien unterteilt werden, abhängig von den zugrunde liegenden Vermögenswerten:

Hypothekenbesicherte Wertpapiere (MBS): Diese Art von ABS wird durch Hypotheken abgesichert. MBS sind eine der bekanntesten Formen von ABS und können sowohl durch Wohn- als auch durch Gewerbeimmobilien gesichert sein.
Autokreditbesicherte Wertpapiere (ABS): Diese ABS sind durch eine Sammlung von Autokrediten gesichert. Die Rückflüsse stammen aus den Zahlungen, die Fahrzeugkäufer an die Kreditgeber leisten.
Kreditkartenbesicherte Wertpapiere (ABS): Diese Art von ABS wird durch Kreditkartenforderungen abgesichert. Die Rückflüsse resultieren aus den Zahlungen, die Kreditkarteninhaber auf ihre Salden leisten.
Studentenkreditbesicherte Wertpapiere: Diese ABS sind durch Studentenkredite abgesichert und nutzen die Rückzahlungen von Studenten, die ihr Studium finanziert haben.
Sonstige Forderungen: Dazu gehören verschiedene andere Arten von Verbraucherkrediten, wie zum Beispiel persönliche Darlehen oder Forderungen aus Leasingverträgen.

Vor- und Nachteile von ABS

Anleger sollten sich über die zugrunde liegenden Vermögenswerte, die Struktur der ABS und die möglichen Marktrisiken im Klaren sein, bevor sie in diese Anlageklasse investieren."

Vorteile:

Diversifikation: ABS bieten Anlegern die Möglichkeit, in einen Pool von Vermögenswerten zu investieren, was das Risiko im Vergleich zu Investitionen in Einzelkredite reduziert.
Liquidität: ABS können an Sekundärmärkten gehandelt werden, was den Anlegern eine gewisse Liquidität bietet, die bei direkten Investitionen in illiquide Vermögenswerte fehlt.
Attraktive Renditen: In der Regel bieten ABS eine höhere Rendite im Vergleich zu Staatsanleihen und anderen festverzinslichen Wertpapieren, was sie für Einkommensinvestoren attraktiv macht.
Risikomanagement: Durch die Tranchierung von ABS können Investoren in verschiedene Risikoklassen investieren, je nach ihrer Risikobereitschaft und Anlageziele.

Nachteile:

Kreditrisiko: ABS sind anfällig für das Kreditrisiko der zugrunde liegenden Vermögenswerte. Wenn viele Schuldner in Verzug geraten, kann dies zu Verlusten für die ABS-Investoren führen.
Komplexität: Die Struktur und die Funktionsweise von ABS können komplex sein, was es für weniger erfahrene Anleger schwierig macht, die Risiken und Chancen zu bewerten.
Marktrisiken: Die Wertentwicklung von ABS kann stark von den allgemeinen Marktbedingungen abhängen. Bei wirtschaftlichen Abschwüngen können die Rückflüsse aus den zugrunde liegenden Vermögenswerten sinken.
Regulatorische Risiken: Veränderungen in den regulatorischen Rahmenbedingungen können die Emission und den Handel von ABS beeinflussen und potenziell den Markt destabilisieren.

Rolle von ABS im Finanzsystem

Asset Backed Securities spielen eine wichtige Rolle im modernen Finanzsystem, da sie eine effiziente Möglichkeit bieten, Kapital zu mobilisieren und Risiken zu verteilen. Sie ermöglichen es Banken und Finanzinstituten, ihre Bilanz zu entlasten, indem sie Kredite verkaufen und Liquidität schaffen. Dies fördert die Kreditvergabe und unterstützt das Wirtschaftswachstum.

Darüber hinaus haben ABS zur Entwicklung von Sekundärmärkten für verschiedene Arten von Vermögenswerten beigetragen, was die Diversifikation und die Risikoallokation verbessert. Die Krise von 2007-2008 hat jedoch auch gezeigt, dass ABS erhebliche Risiken in sich bergen können, insbesondere wenn die zugrunde liegenden Vermögenswerte nicht sorgfältig bewertet oder überwacht werden.

Fazit

Asset Backed Securities sind ein wertvolles Instrument für Anleger und Finanzinstitute, das es ermöglicht, verschiedene Vermögenswerte zu bündeln und zu securitizen. Sie bieten sowohl Chancen als auch Risiken und sollten daher mit Sorgfalt betrachtet werden. In einer sich ständig verändernden Finanzlandschaft bleibt es wichtig, die Entwicklungen im Bereich der ABS und deren Auswirkungen auf das Finanzsystem im Auge zu behalten.

Kategorie: Wissen