Katastrophenanleihen Erster Cat-Bond-ETF in Europa

Mit dem Start des ersten europäischen Cat-Bond-ETF schließen Han-ETF und King Ridge Capital eine bisher offene Lücke in der Fondslandschaft. Katastrophenanleihen waren lange Zeit institutionellen Anlegern vorbehalten und nur über spezialisierte Fonds erreichbar. Durch das neue Produkt erhalten nun auch breitere Anlegergruppen Zugang zu einem Markt, der Erträge unabhängig von klassischen Konjunkturzyklen verspricht. Der Schritt hat Signalwirkung: Ein Marktsegment, das traditionell als Nische galt, wird in ETF-Strukturen überführt und damit liquider, transparenter und leichter zugänglich.

Charakter eines Katastrophenrisikos im Portfoliokontext

Für die europäische ETF-Landschaft markiert der ETF einen Schritt hin zu breiteren, diverseren Marktangeboten. Die Integration eines solchen Segments zeigt, wie sich Portfolios zunehmend in Richtung unkorrelierter Renditequellen öffnen."

Cat Bonds sind Anleihen, deren Zahlungen an das Eintreten oder Ausbleiben definierter Naturereignisse gekoppelt sind. Die Konstruktion entkoppelt die Wertentwicklung von typischen Kapitalmarktfaktoren wie Zinsen, Konjunktur oder geopolitischen Spannungen. Entscheidend ist das Auftreten eines Versicherungsfalls, nicht die Lage an Finanzmärkten.

Dieser Mechanismus erzeugt eine Besonderheit: Cat Bonds bewegen sich in Preis und Ertrag weitgehend unabhängig von Aktien- und Anleihemärkten. Genau diese Unabhängigkeit macht sie zu einem Baustein, der Portfolios stabilisieren kann, ohne die klassische Risikostruktur zu wiederholen.

Laut Han-ETF liegen die Renditen aktuell im Bereich von acht bis zehn Prozent. Sie entstehen aus zwei Quellen: erstens aus der Verzinsung der besicherten Anlagekomponente, zweitens aus der Risikoprämie für die Übernahme definierter Katastrophenereignisse. Die kurzen Laufzeiten begrenzen zudem die Zinssensitivität, was in Phasen höherer Zinsen vorteilhaft sein kann.

ETF-Struktur als Marktentwicklung

Besondere Merkmale des Cat-Bond-Marktes

Cat Bonds folgen einer Logik, die sich von klassischen Renten unterscheidet. Entscheidende Merkmale sind:

• Ereignisunabhängigkeit: Die Ertragsentwicklung orientiert sich nicht an Konjunktur oder Geldpolitik.
• Versicherungsmechanik: Anleger übernehmen Risiken, die Versicherer und Rückversicherer auslagern möchten.
• Szenarioorientierung: Einzelereignisse können Auswirkungen auf einzelne Anleihen haben, jedoch selten auf das gesamte Marktsegment.

Diese Eigenschaften ergeben ein Profil, das Diversifikation in besonderer Form ermöglicht. Cat Bonds reduzieren typische Portfoliokorrelationen, ohne auf komplexe Derivatstrukturen zurückzugreifen.

Einordnung des ETF-Starts in den europäischen Markt

Europa holt mit dieser Lancierung auf einen Markt auf, der in den USA bereits länger existiert. Der neue ETF macht Cat Bonds zu einem Thema für Multi-Asset-Portfolios und für Anleger, die spezifische Risikoprämien suchen. Gleichzeitig bleibt der Markt spezialisiert. Die Risikoprämien sind attraktiv, aber an seltene Ereignisse gebunden. Die Analyse dieser Risiken erfordert ein Verständnis dafür, wie Versicherungsmodelle und Naturereignisse zusammenwirken.

Die Nachfrage könnte dennoch steigen. Unkorrelierte Ertragsquellen gewinnen an Bedeutung, seit klassische Mischportfolios stärker auf gemeinsame Marktfaktoren reagieren. Cat Bonds ergänzen diese Landschaft, ohne sie zu ersetzen.

Fazit

Der erste Cat-Bond-ETF in Europa erweitert den Zugang zu einem Segment, das bislang institutionell geprägt war. Er verbindet transparente Struktur mit einem Ertragstreiber, der unabhängig von traditionellen Märkten funktioniert. Die Mischung aus Risikoprämie, kurzer Laufzeit und geringer Korrelation macht Cat Bonds zu einem eigenständigen Baustein.