Finanzlexikon Performance-Index

Aktienindizes gelten als Gradmesser für Märkte, Branchen oder Volkswirtschaften. Doch die Art, wie sie berechnet werden, ist nicht einheitlich. Ein Performance-Index bildet die tatsächliche Gesamtentwicklung eines Aktienkorbs ab – einschließlich wiederangelegter Dividenden. Damit zeigt er nicht nur Kursbewegungen, sondern auch Erträge, die aus Gewinnausschüttungen stammen.

Diese Unterscheidung ist entscheidend. Denn ein Index, der nur Kursveränderungen misst, kann ein verzerrtes Bild vermitteln. Der deutsche DAX ist deshalb ein Performance-Index, während viele internationale Pendants – etwa der S&P 500 oder der FTSE 100 – als Kursindizes berechnet werden.

Was den Performance-Index auszeichnet

Der Performance-Index berücksichtigt zwei Ertragskomponenten: Kursgewinne und Dividenden. Jede ausgeschüttete Dividende wird rechnerisch wieder in den Index investiert. So entsteht eine Kennzahl, die zeigt, wie sich ein Investment entwickelt hätte, wenn alle Erträge fortlaufend reinvestiert worden wären.

Der Kursindex hingegen erfasst nur die Preisentwicklung der Aktien. Zwei Indizes mit identischen Unternehmen können daher über längere Zeiträume deutlich unterschiedliche Werte aufweisen.

Die Differenz kann beträchtlich sein: In Phasen stabiler Dividendenpolitik trägt die Wiederanlage dieser Erträge wesentlich zur Gesamtrendite bei.

Warum die Abgrenzung wichtig ist

Wie der Performance-Index berechnet wird

Die Berechnung folgt einem standardisierten Verfahren.

1. Zu Beginn wird der Basiswert des Index festgelegt.
2. Bei jeder Dividendenzahlung wird der entsprechende Betrag rechnerisch wieder in den Index investiert.
3. Kursveränderungen und Dividendenadditionen ergeben die tägliche Gesamtveränderung.

Der Performance-Index steigt also stärker als ein Kursindex, weil er nicht nur Kursgewinne, sondern auch Erträge aus Ausschüttungen abbildet.

Bedeutung für die Fondsbewertung

In der Fondsanalyse dient der Performance-Index als Referenzgröße. Er zeigt, wie ein Fonds im Vergleich zu seinem Marktumfeld abschneidet. Fonds, die einen Performance-Index als Benchmark nutzen, müssen eine höhere Gesamtrendite erzielen, um als überlegen zu gelten.

Wird hingegen ein Kursindex herangezogen, fällt die Vergleichsbasis niedriger aus. Ein Verständnis dieser Berechnungslogik ist notwendig, um Ergebnisse richtig zu interpretieren.

Praxis-Check: Anwendung und Beurteilung

Ein Performance-Index misst die gesamte Wertentwicklung eines Marktes, einschließlich wiederangelegter Erträge."

• Indextyp prüfen: Nur der Performance-Index zeigt die vollständige Ertragsentwicklung.
• Reinvestition beachten: Die Wiederanlage von Dividenden wirkt langfristig stark renditesteigernd.

Ein Vergleich über längere Zeiträume sollte stets auf Indizes gleicher Art beruhen, sonst entsteht ein verfälschtes Bild der Marktentwicklung.

Grenzen der Aussagekraft

Ein Performance-Index bildet historische Werte ab. Er unterstellt eine sofortige Wiederanlage aller Erträge, die in der Realität oft nicht exakt umsetzbar ist. Auch steuerliche Effekte oder Transaktionskosten bleiben unberücksichtigt.

Darüber hinaus sagt die Indexentwicklung nichts über die künftige Stabilität von Dividenden oder die Qualität der zugrunde liegenden Unternehmen aus. Sie beschreibt lediglich die Gesamtrendite der Vergangenheit unter idealisierten Bedingungen.

Bedeutung für Markttransparenz

Die Unterscheidung zwischen Kurs- und Performance-Indizes verbessert das Verständnis der Kapitalmärkte. Wer Renditen richtig einordnet, kann wirtschaftliche Entwicklungen sachlicher bewerten. Institutionelle Investoren, Finanzmedien und Aufsichtsbehörden nutzen Performance-Indizes zunehmend als bevorzugten Vergleichsmaßstab, weil sie die reale Ertragskraft eines Marktes präziser abbilden.

Langfristig tragen sie zu einer höheren Transparenz bei, indem sie zeigen, welchen Beitrag Ausschüttungen zum Kapitalwachstum leisten.

Fazit

Ein Performance-Index misst die gesamte Wertentwicklung eines Marktes, einschließlich wiederangelegter Erträge. Er liefert damit ein vollständigeres Bild als ein reiner Kursindex und ermöglicht fundierte Vergleiche zwischen Märkten und Fonds. Wer Finanzkennzahlen interpretiert, sollte diese Unterscheidung stets im Blick behalten. Nur so lassen sich reale Erträge und reine Kursbewegungen klar voneinander trennen.